板块透视：三部委团结发文 在线医疗迎利好

耀才证券研究部高级剖析员 黄泽航

12月10日，国家壎肭楛d委、国家医保局、国家中医药局团结公布《关于深入推进「互联网+医疗康健」「五个一」服务行动的通知》，旨在总结推广实践中涌现出的典型做法，进一步聚焦人民群众看病就医的「急难愁盼」问题，连续推动「互联网+医疗康健」便民惠民服务向纵深生长。

通知提出，推进「一体化」共享服务，提升便捷化智慧化人性化服务水平；推进「一码通」融合服务，破除多码并存互不通用资讯壁垒；推进「一站式」结算服务，完善「互联网+」医疗线上支付事情；推进「一网办」政务服务，化解做事难、做事慢、做事繁问题；推进「一盘棋」抗疫服务，增强常态化疫情防控资讯手艺支持。

剖析来看，上述政策对进一步推进「互联网+医疗康健」生长的意义重大，相符医疗领域在消费内循环和产业升级战略上的生长要求，有助于内地互联网医疗产业生长壮大。

首先，本次通知由三部委团结公布，凸显政策职位和重要性高，为「十四五」计划关于互联网医疗康健的生长部署开路；其次，该通知涵盖面广，针对性强，指向明确；最后，通知重点在于「行动」，为推进互联网医疗生长给出详细指导方针，有助于各项事情睁开。

不外，周五A股市场互联网医疗相关股份反映黯淡，均追随中小创指数下行调整，其中，营业相关度高的卫宁康健（300253）、创业慧康（300451）、思创医慧（300078）、东华软件（002065）、万达信息（300168）、东软团体（600718）等股价跌幅的中位数为下跌3%，跑输大市。

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高估值影响个股短期显示

笔者实验解读，受市场风险偏好连续降温影响，互联网医疗股份隶属计算机板块，后者由年中向下调整至今，主要因上半年疫情炒作沾恩观点，留下高估值后患，加上疫情实际上拖累各行业信息化订单招标进度，令年内整体业绩显示较预期落差大，因此板块借利好调整成为下半年常态，当中互联网医疗信息股亦不例外。

不外，互联网医疗板块过往显示多受政策主导，在履历半年有余的大幅调整后，现在估值合理，随茈奕鹖^暖，上述政策有望动员板块止跌回升。

详细来看，疫情延后的招标将陆续释放订单，在政策连续推动下，医院信息化和互联网医院建设中期需求看涨，相关营业短期盈利可改善，中期远景相对乐观。风险方面，互联网医疗行业存在竞争猛烈和商业模式瑕玷，尤其后者，主要依赖医院和政府机构客户，应收账款和现金回流显示相对逊色，而医院主体在信息化推进中亦面临开支限制、人手不足、数据隐私等问题。

总结来看，在历久履历、产物粘性、市场份额和转云战略上超前的企业有望从当中跑赢。(笔者并未持有上述提及股份)