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三理由撑腰 非投资级债迎春燕

admin2022-09-181

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受到美国联准会加速升息的影响,今年以来非投资等级债市表现受到压抑。不过,7月美国消费者物价指数自高档回落,重燃市场信心。联博投信资深投资策略师江常维表示,通膨已见改善迹象,目前全球非投资等级债价格低于过去20年平均水位,且违约率可望维持低档,有三大理由,「全球非投资等级债券」可望迎春燕。

理由一:通膨降温可望带动非投资等级债市表现。江常维说明,近期油价已下滑至乌俄冲突爆发前水准;加上8月美国ISM制造业采购经理人指数中积压订单减少、新订单连两个月缩减、库存量回升,皆显示供应链紧缩逐渐舒缓。由于市场价格往往会提前反应升息路径,当升息与通膨压力得以缓解,公债殖利率回落,市场波动趋缓将可望带动债市表现。

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理由二:全球非投资等级债券价格低于过去20年平均水位。江常维观察,自1998年以来,非投资等级债市历经多空挑战,但在历经下跌后,往往能迅速收复失土。回顾2008年金融海啸时期,美国非投资等级债券于2008年6月至11月下修幅度达31.7%;但随后以约6个月的时间便迅速反弹48.6%。目前,全球非投资等级债券价格已低于过去20年来的平均价格、最低殖利率则来到相对高档,投资人若趁势布局全球非投资等级债市,将可望同时掌握收益优势并参与市场反弹上涨的潜力。

理由三:先前修正反映市场对违约走势过度悲观,许多债券可能被错杀。江常维分析,近两年来非投资等级发债企业体质良好,并没有大幅扩张财务杠杆;目前美国非投资等级公司债实际违约率仅0.76%。然而,根据美国非投资等级公司债指数目前市价推算之隐含违约率高达6.8%,代表市场对违约走势似乎过度悲观。

非投资级债稳健 后市不看淡 美通膨打乱反弹好棋 台股攻季线有压 美估升息3码 风险性债券不淡

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  • 2022-09-18 00:18:14

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